爱美客(300896)：业绩符合预期 核心产品延续增长

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　　投资要点：　　公司发布2024 半年报，业绩符合预期：1）24H1 营收16.6 亿元，同增13.5%；归母净利润11.2 亿元，同增16.4%；扣非净利润10.9 亿元，同增16.6%。2）Q2 营收8.5 亿元，同增2.4%，归母净利润5.9 亿元，同增8%；扣非净利润5.6亿元，同长2.5%。24H1 毛利率94.9%（-0.5pct），净利率67.7%（+1.7pct）。　　销售费用率为8.5%（-1.7pct）；管理费用率为4.1%（-8.5pct）；研发费用率为7.6%（+0.5pct）。　　产品协同效应显著，溶液类与凝胶类产品双增。溶液类产品营收9.8 亿元，同增12%，占比59%；凝胶类产品营收6.5 亿元，同增15%，占比39%。凝胶类产品主要为再生针剂濡白天使针、如生天使针，延续良好的增长势头，品牌影响力日益提升；面部埋线产品348 万元，其他品类2818 万元。公司增资控股艾美创医疗科技公司，艾美创旗下拥有“嗨爆水”水光仪、一次性使用无菌注射针等产品，拓展医美设备领域布局，进一步丰富公司产品矩阵。　　在研管线丰富，预计25 年后放量。包括：1）肉毒Hutox 获注册受理；2）宝尼达2.0 进入注册申报阶段, 针对颏部适应症；3）医用透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、第二代埋植线、利多卡因丁卡因乳膏处于临床试验阶段；4）司美格鲁肽注射液、去氧胆酸注射液、注射用透明质酸酶处于临床前在研阶段，预计年内提交临床试验申请；5）光电类：与韩国 Jeisys 签署经销协议，引入韩国已处于商业化阶段的两款皮肤无创抗衰仪器，布局能量源设备管线。　　公司深耕国内医美药械市场，拥有10 张3 类医疗器械证，嗨体系列渗透率持续提升，天使针接力第二增长曲线，肉毒素、司美格鲁肽等新品在研待发。具备行业高壁垒、赛道高潜力、产品高盈利的商业模式，长期看好行业渗透率提升的强贝塔逻辑，中短期看好公司新品布局不断释放增长动能助力业绩高增。根据公司24 年中报业绩情况，我们调整盈利预测（原预测为24-26 年25.09/33.16/42.77亿元），预计公司2024-2026 年归母净利润为23.61/29.66/36.80 亿元，对应PE 分别为21/17/13 倍，维持“买入”评级。　　风险提示：市场需求变动；行业竞争加剧；渠道费用高企；新品销售不及预期；婴童产品监管趋严。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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发布于 2024-08-22 08:08:03
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    你 请文明发言哦~
    • 游客
      游客 回复 4周前

      宇宙第一贴诞生了！http://djivy.zuoanenglish.com.cn

    • 游客
      游客 回复 4周前

      宇宙第一贴诞生了！http://www.3553km.com

    • 游客
      游客 回复 4周前

      好好学习楼主的帖子！http://www.3553km.com

    • 游客
      游客 回复 4周前

      很有品味！https://www.okmadautoparts.com/products/brake-pads/1687

    • 游客
      游客 回复 4周前

      顶顶更健康！https://www.pa06.com/WenLiang.html

    • 游客
      游客 回复 4周前

      我就搞不明白了，看帖回帖能死人么，居然只有我这么认真的在回帖！https://www.pa06.com/LAM.html

    • 游客
      游客 回复 4周前

      不灌水就活不下去了啊！http://www.3553km.com

    • 游客
      游客 回复 4周前

      对牛弹琴的人越来越多了！https://weibo.com/tv/show/1034:5069752041930798

    • 游客
      游客 回复 4周前

      白富美？高富帅？http://279.wn-auto.cn

    • 游客
      游客 回复 4周前

      好好学习楼主的帖子！https://www.msl.wang/shoulu/f294a0ed5af4bedfe88f.html

    • 游客
      游客 回复 4周前

      楼主的头像是本人吗？https://www.okmadautoparts.com/blog-2/4552

    • 游客
      游客 回复 4周前

      看帖不回帖都是耍流氓！https://www.msl.wang/shoulu/0e381594378e95151112.html

    • 游客
      游客 回复 4周前

      怎么我回帖都没人理我呢？http://www.3553km.com

    • 游客
      游客 回复 4周前

      楼上的很有激情啊！http://h3zm9.bbgfac.cn

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      游客 回复 4周前

      我只是来赚积分的！http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      楼主是男的还是女的？http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      楼上的很有激情啊！http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      我和我的小伙伴都惊呆了！https://www.okmadautoparts.com/products/brake-shoes/1503

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      游客 回复 4周前

      今天是个特别的日子，值得纪念！https://weibo.com/tv/show/1034:5069737865183275

    • 游客
      游客 回复 4周前

      这一年啥事没干，光研究楼主的帖子了！https://www.msl.wang/shoulu/b126e5a2a60d60672316.html

    • 游客
      游客 回复 4周前

      感谢楼主的推荐！http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      你觉得该怎么做呢？http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      以后要跟楼主好好学习学习！http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      我回帖楼主给加积分吗？https://www.msl.wang/shoulu/dab95598e6173814d97f.html

    • 游客
      游客 回复 4周前

      论坛的人气越来越旺了！http://www.3553km.com

    • 游客
      游客 回复 4周前

      太高深了，理解力不够用了！http://www.3553km.com

    • 游客
      游客 回复 4周前

      楼主人气很旺！http://2gxf.hardknox.cn

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      游客 回复 4周前

      不是惊喜，是惊吓！http://alwu.bbgfac.cn

    • 游客
      游客 回复 4周前

      我裤子脱了，纸都准备好了，你就给我看这个？https://www.okmadautoparts.com/products/brake-shoes/1398

    • 游客
      游客 回复 4周前

      小弟默默的路过贵宝地~~~https://www.msl.wang/shoulu/ead0339b0e4dca4fd28a.html

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      ibainfo.com 回复 4周前

      哥回复的不是帖子，是寂寞！http://il7yt.xn--vi-7h1gzd.cn

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      游客 回复 4周前

      白富美？高富帅？http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      这么经典的话只有楼主能想到！http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      看帖不回帖都是耍流氓！http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      支持楼上的！http://www.3553km.com

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      林子大了，什么鸟都有了啊！https://www.gumua.com/play/130353.html

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      ibainfo.com 回复 4周前

      以后就跟楼主混了！http://m2mu.xn--vi-7h1gzd.cn

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      游客 回复 4周前

      这一年啥事没干，光研究楼主的帖子了！http://www.3553km.com

    • 游客
      游客 回复 4周前

      对牛弹琴的人越来越多了！https://www.gumua.com/play/129930.html

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      游客 回复 4周前

      无图无真相！https://weibo.com/tv/show/1034:5070132364378142

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      游客 回复 4周前

      我对楼主的敬仰犹如滔滔江水绵延不绝！http://www.3553km.com

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      勤奋灌水，天天向上！http://www.3553km.com

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      视死如归的架势啊！http://www.3553km.com

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      太高深了，理解力不够用了！https://weibo.com/tv/show/1034:5070104157683754

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      游客 回复 4周前

      论坛的人气不行了！http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      论坛的帖子越来越有深度了！http://www.3553km.com

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      信楼主，考试不挂科！https://www.lianyungangjltrans.com/post/451.html

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      游客 回复 4周前

      楼上的真不讲道理！https://www.lianyungangjltrans.com/post/1898.html

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      游客 回复 4周前

      顶！顶！顶！http://www.3553km.com

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      游客 回复 4周前

      信楼主，得永生！https://www.okmadautoparts.com/tag/pads-create

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